在为了美联储游行的利益而引起人们的关注之后，人们对“停滞”的担忧成为金融市场上的高频词。尽管美联储宣布将维持利率为4.25％
在为了美联储游行的利益而引起人们的关注之后，人们对“停滞”的担忧成为金融市场上的高频词。尽管美联储宣布将保持利率在4.25％至4.5％且未立即采取行动的范围内变化，但最新的经济预测发出了复杂的信号：2025年美国的经济增长预期降低了，而通货膨胀和失业率都取消。面对一系列政策变化，例如由特朗普政府提起的高关税，移民政策紧张，联邦机构失踪，美联储官员承认，美国经济正处于不确定的建设点。
对潜在的停滞情景的预警并不是基础。尽管仍在美联储的“点地图”中显示出可能有两种扣除率，但越来越多的官员转向谨慎的立场：预计八名FOMC成员将cUT利率在2025年一次，而去年12月只有四个。同时，联邦储备主席鲍威尔在会议后的一次新闻发布会上指出，特朗普政府的“政策”是为了加剧企业和消费者之间的不确定性，尤其是关税成为推动通货膨胀的主要因素之一。
“我们需要看到更清晰的经济弱点信号，否则通货膨胀将在我们考虑削减速度之前恢复到目标水平。”鲍威尔（Powell）强调，劳动力市场仍然稳定，失业率仍为低4.1％，但“消费速度放缓，家庭的不确定性正在上升”。
最近，来自南方金融和经济学的记者所有纽约媒体团体都接受了理查德·罗伯茨（Richard Roberts）的采访，理查德·罗伯茨（Richard Roberts）曾在纽约美联储担任风险管理总监，并拥有超过20年的美联储系统经验。他对诸如此类的主要问题进行了深入分析T图表，通货膨胀风险，否认消费者的信心，银行业潜在的流动性问题以及对中央银行自由的政治干预。
理查德·罗伯茨（Richard Roberts）。数据图
美联储发送混音-A-所有信号
南部金融：美联储已决定保持利率的变化，但同时降低了GDP增长的预期，并提高通货膨胀和失业率。您认为这意味着要在政策方面取向吗？这是“停滞”开始出现的信号吗？投资者应该如何解释看似矛盾的信息？
理查德·罗伯茨（Richard Roberts）：这是一个很好的问题。我想首先谈论经济预测的摘要。很长一段时间以来，我认为Sep中发布的“点地图”可能会有些误导，尤其是在外部冲击的背景下，就像特朗普的关税问题一样。
现在，我们看到了什么？ “点图”中的19点对应于19个成员的利率预测在联邦公开市场委员会（FOMC）中，但我们不知道这些预测是基于哪个位置。他们的假设是什么？他们什么时候做出这些预测？市场最近发生了迅速变化，这些预测使自己感到困惑。
我个人并没有真正地纳米属于DOT地图发送的信息。但是，在没有对话的情况下搁置了这个问题，我仍然可以说，这次美联储发送的信息至少从3月19日发布的DOT图表和政策政策中 - 实际上显示了您所说的“停滞”含义。我们已经看到，经济增长期望降低，通货膨胀期望增加，失业率也增加了。从这个角度来看，这实际上是一个“停滞”信号。
鲍威尔在会议后新闻发布会上炫耀了他通常的“鸽子”轴承，并给出了信息：尽管“停滞”信号是在发布之前释放的，但他试图安慰市场，说通货膨胀仍在受控范围内。因此，总的来说，他们带来的信息非常 - 呼吸，而莫尔特则说它“不一致”。
南金融：谈到“差异”，我们注意到美联储发布的点图表明，联邦公开市场委员会委员会在利率预测方面存在明显差异。内部见解的不一致意味着美联储对经济观点没有信心吗？投资者应该如何看待政策制定者的这种分歧和不确定性？
理查德·罗伯茨（Richard Roberts）：我的观点是，我们应该放弃这样一种观点，即经济学家被认为是“贫穷的科学家”穿着白色外套，并在实验室中准确计算。经济学家确实是社会科学家，他们能做的最好的事情就是提供大量的预言范围。因此，我不会监督“点地图”的变化，尤其是当今环境的变化 - 正如鲍威尔在新闻发布会上所说的那样，它是RE盟友很难在当前环境中做出预测，这些预测“真的并不重要”。我对他在新闻发布会上所说的话感到非常满意。因此，不要付出太多的体重来欣赏经济预测的摘要（SEP）。
美联储今年可能不会降低利率
南部金融：根据您的预测，在2025年将降低多少降里利率？
理查德·罗伯茨（Richard Roberts）：我认为今年不会降低税率。正如我去年年底向您提到的那样，我认为美联储不会降低利率。它可能会在年底之前降低一次，但我认为这种可能性不高。
我看到的是，即使不认为通货膨胀的压力仍然很高 - 并在特朗普的关税影响下。我自己的预测是，即使未计算关税因子，主要PCE（个人消费者支出价格指数）也约为2.8％，这是相对较高的水平。
我认为美联储DS继续专注于遏制通货膨胀并完全防止通货膨胀，否则我们将处理长期问题。
南方金融：鲍威尔在新闻发布会上还提到，消费者的支出减慢了，而家庭面临的不确定性也在增加。它会威胁经济增长吗？几乎70％的美国GDP增长来自消费者支出。如果消费量继续减少，您会尽快获得利率吗？
理查德·罗伯茨（Richard Roberts）：我认为买家真的在放慢速度（支出）。以前，由于流行病的未来，消费者收到了很多智慧和财务政策，并积累了许多节省。但是这些节省几乎是用了。同时，他们继续使用信用卡，信用卡债务余额达到了很高的时间 - 即使与收入的比例并不特别关注，我们已经开始看到默认利率上升。汽车贷款的默认率也增加。所以，我认为消费者储蓄arE接近“疲劳”的边缘。这将使美国经济拖累。但是，要点是美联储的首要任务仍然是防止通货膨胀。我认为这可能是以经济增长为代价的。我认为我们不能退缩，但这并非不可能。
累积的通货膨胀率打击了美国人
南部金融：为什么美联储仍然认为Kinocontrols通货膨胀是其重中之重？通货膨胀略高于2％会有什么问题？
理查德·罗伯茨（Richard Roberts）：我认为美联储（通货膨胀描述）目前相对与普通百姓的实际感情相对接触。是的，价格上涨的速度确实是一个重要的指标，但是对于大多数人来说，真正影响他们生活的是通货膨胀的震惊，近年来积累了通货膨胀。美国人正在苦难。现在的通货膨胀率“比以前慢”，这绝对是个好消息，但尚未消除敏锐的RIS造成的影响近年来价格。因此，我认为我们确实需要停止通货膨胀并将其恢复到以前的水平。这是规则。我们无法在游戏的一半之内更改规则，否则美联储的信誉将会失去。
南方财务：但是，华尔街的一些分析师目前表示担心他们认为美联储目前严格的金融政策可以触发流动性风险到金融市场。根据您的观察，银行业或公司债券市场中是否存在一些潜在的“危险信号”？
理查德·罗伯茨（Richard Roberts）：我认为这是我们应得的合理关注。
实际上，我相信美联储此时已经降低了收紧速度（QT），但尚未完全完成，因此很可能是由于这个原因。如果美联储完全停止了QT，那等同于提取流动性，并且这种行为在当前情况下可能会构成边际风险，尤其是在国会S的背景下等待危机。 Inonce国会提高了债务上限，财政部将返回并恢复其FED帐户，即SO称为TGA帐户（财政部常规帐户）。为了填写该TGA的帐户，财政部需要撤销市场中的一些资金，这实际上会削弱市场的流动性。因此，我认为，这次美联储减慢QT的重要原因将考虑您刚才提到的潜在风险。
南方财政：尽管强调美联储的政策自由历史，但美国总统唐纳德·特朗普（Donald Trump）最近对美联储降低利息的压力施加了公众的压力。您如何评估政治权力对中央银行金融政策的可能影响和风险？
理查德·罗伯茨（Richard Roberts）：我认为我们将看到许多历史的例子，表明政客在中央银行行动中造成了负面影响。在美国，理查德·尼克松（Richard Nixon）总统在1970年代的干预领导o严重的问题，例如高通货膨胀。环顾世界，有许多类似的案例，例如türkiye，南美国家等。
我认为人们通常认识并理解政客自然而然地具有“通货膨胀趋势”的事实。他们通常倾向于为他们的选民争取较低的利率，这对他们来说是一个更受欢迎的政策，选民将投票支持他们。但是在许多情况下，这不是正确的政策选择。
因此，我们应该避免在美联储财务政策干预中进行政客。如前所述，特朗普总统目前正在向鲍威尔总统施加压力，要求衡量利率。我认为，如果现在降低利率，那将是一个不好的决定，因为通货膨胀率很高，并且存在着另一种增加的迹象，而无需考虑关税的影响。
我们不想看到的是可爱的利率。实际上，当前的通货膨胀问题可能部分是DUE到去年第四季度不必要的美联储率。当时，通货膨胀已经失控，工作市场仍然强劲，但是美联储选择降低利率。我认为当时降低的利率不是必要的建议，而我们今天看到的艰难通货膨胀数据是该政策错误的结果。
银行有很大的曝光率可以涉足商业真正的Estatesouthern Finance：您在美国美联储系统工作了20多年。根据您的经验，您将要特别注意当前的经济指标，以确定美国经济是否要进行散落，撤退甚至崩溃？
理查德·罗伯茨（Richard Roberts）：我认为美联储可以得到您和我通常会注意的大多数数据的更完整版本。但是实际上，有些市场风险值得特别关注，尤其是在银行业。目前，银行对商业房地产部门的敞口很大。大约约有1万亿美元的商业房地产贷款将于今年到期，需要重新选举。由于商业房地产价值正在下降，这将非常令人困惑，因此价值（LTV）的原始比率不太可能满足再融资条件。
尽管可以再次当选银行，但可能会以较高的利率这样做，这将为某些银行带来潜在的问题。我希望我们能看到一些采用SO的银行“假装可以，然后扩大“假装是正常 +扩展”的“策略”，但这并不适用于所有贷款。因此，我认为商业房地产部门可能会引起银行业的一些问题。
另一个不容忽视的问题是 - 让我们记住，大约两年前，2023年3月，硅谷银行（SVB）危机。他们持有的美国国库投资组合减少了。
通常，撤退这种类型的国库债券投资组合是对书籍的不当损失，不会直接影响银行。但是，如果银行由于流动性的严格而需要出售该财政部的债券，则应在亏损的情况下关闭职位。这种损失将直接消除银行资本。
因此，银行存在潜在的问题。为什么银行立即需要流动性？因为一旦有风险迹象，不确定的存款（即高净业务帐户）将迅速删除资金。这种类型的资本“逃脱”将迫使银行将其债券出售给财政部，从而造成真正的损失，资本爆发，因此造成了系统的风险。
如果经济拒绝未来，那么如果特朗普总统继续一遍又一遍地执行关税政策，从而导致对经济观点的不确定性，那么这些因素可能会引发“撤离不确定存款的浪潮”，这就是福克建立一些银行以清理其投资组合（例如，带来真正的损失并使用资本），最终开发了银行投资组合（例如SVB）。
我认为美联储将注意这些问题，包括上述银行风险以及其他常规的宏观经济指标。
金融的官方帐户
24小时广播滚动滚动最新的财务和视频信息，并扫描QR码，以供粉丝们遵循（Sinafinance）
