习近平总书记2月17日缺席平易近营企业座谈会并宣布主要发言。 集会请求扎踏实实落实增进平易近营经济开展的政策办法，并提出平易近营企业要增强自立翻新，改变开展方法，一直进步企业品质、效益跟中心竞争力。尽力为推进科技翻新、培养新质出产力、建立古代化工业系统、片面推动城市振兴、增进地区和谐开展、保证跟改良平易近生等多作奉献。 习总书记4次缺席企业家座谈会。此前三次分辨为：2018年11月，夸大平易近企是“本人人”，提振企业家书心；2020年7月，夸大助企纾困，补回疫情丧失，增强中心技巧攻关；2024年5月，为二十届三中全会做筹备，夸大深入改造，包含电力体系改造、开展危险投资、科技改革传统工业等。 从谈话企业的行业散布来看，或浮现出“国产替换→制作强国→体系改造→科技前锋”趋向。 总书记缺席企业家座谈会后一年市场大略率下行。从市场表示来看，总书记在企业家座谈会上的发言有助于稳固政策预期，提振企业家书心，改良市场危险偏好。汗青上三次总书记缺席企业家座谈会后上证指数表示较强，一年内平日播种正收益。 2018年11月、2020年7月会后一年平易近企事迹改良显明。 企业家座谈会提振市场信念，会后社融 信贷改良。2018年11月、2020年7月习近平总书记两次召开企业家座谈会，会后的半年内社融增速均呈现显明下行，加强企业信念，宽货泉向宽信誉传导，实现全社会扩展投资再出产。 会先行业表示：①2018年11月，明白国产替换，中心资产+TMT涨幅居前；②2020年7月，晋升工业链供给链古代化程度，新动力上风工业；③2024年5月，独角兽企业政策落地，TMT领涨。 讲演注释 1、2025年2月平易近企座谈会：科技翻新、城市振兴、地区开展、平易近生 习近平总书记2月17日缺席平易近营企业座谈会并宣布主要发言。集会请求扎踏实实落实增进平易近营经济开展的政策办法，包含废除依法同等应用出产因素、公正参加市场竞争的种种阻碍；处理拖欠平易近营企业账款成绩；强化法律监视等。 别的，集会提出平易近营企业要增强自立翻新，改变开展方法，一直进步企业品质、效益跟中心竞争力。尽力为推进科技翻新、培养新质出产力、建立古代化工业系统、片面推动城市振兴、增进地区和谐开展、保证跟改良平易近生等多作奉献。 2、总书记4次缺席企业家座谈会 2018年11月平易近企座谈会：夸大平易近企是“本人人”，提振企业家书心； 2020年7月企业家座谈会：夸大助企纾困，补回疫情丧失，增强中心技巧攻关； 2024年5月企业家座谈会：为二十届三中全会做筹备，夸大深入改造，包含电力体系改造、开展危险投资、科技改革传统工业等； 2025年2月平易近企座谈会：夸大科技翻新、新质出产力、古代化工业系统、城市振兴、地区和谐开展、保证跟改良平易近生。 3、谈话企业：国产替换→制作强国→体系改造→科技前锋 2018年11月平易近企座谈会正值中美商业摩擦要害期，参会谈话企业重要会合在制作业跟盘算机等国产替换的要害科技范畴。 2020年7月企业家座谈会是疫后苏醒要害期，参会谈话企业包含家电、餐饮等花费行业。别的，在国度保险跟制作强国政策目标下，盘算机、电子、军工等高端制作业企业也均有谈话。 2024年5月企业家座谈会重要是为三中全会做筹备，因而参会谈话的企业重要波及深入改造的各范畴，包含电力、风投等。 2025年2月平易近企座谈会参会谈话企业重要会合在科技前锋行业，包含电子行业的华为、小米，半导体行业的韦尔股份，呆板人行业的宇树科技，新动力的比亚迪，农业的新盼望。 4、4次企业家座谈会通稿词频对照 从词频统计来看，本次集会更着重于夸大增进平易近营经济高品质开展，办法上夸大维护平易近企跟公正竞争的营商情况，而且屡次提到加强信念。 工业层面更夸大科技范畴，科技、数据、新质出产力等要害词比拟从前三次集会呈现更多。 5、总书记缺席企业家座谈会后一年市场大略率下行 从市场表示来看，总书记在企业家座谈会上的发言有助于稳固政策预期，提振企业家书心，改良市场危险偏好。汗青上三次总书记缺席企业家座谈会后上证指数表示较强，一年内平日播种正收益。 2018/11平易近企座谈会后一年上证指数累计涨幅14%，区间最年夜涨幅26%；2020/7企业家座谈会后一年累计涨幅7%，最年夜涨幅12%；2024/5企业家座谈会后（停止2025/2/14）累计涨幅6%，最年夜涨幅10%。18年、20年会后一年平易近企事迹改良显明，18年会后平易近企利润增速从18Q4的-9%升至19Q4的15%，20年会后从20Q2的3%升至21Q2的38%。 Wind，华创证券 6、企业家座谈会提振市场信念，会后社融 信贷改良 2018年11月、2020年7月习近平总书记两次召开企业家座谈会，会后的半年内（2018/12-2019/6、2020/7-2020/11）社融增速均呈现显明下行，这可能并非偶合，经济的企稳上升天然须要当局踊跃财务扩展基建，更要四两拨千斤，加强企业与住民信念，宽货泉向宽信誉传导，实现全社会扩展投资再出产。这也是企业家座谈的意思：当局与企业家背靠背，意在连合合作，加强信念，稳固经济年夜盘，即习近平总书记提到的“保市场主体就是保社会出产力，留得青山在，不怕没柴烧。” Wind，华创证券注：2024年5月的企业家座谈会着重夸大深入改造，在此不做剖析。 7、2018年平易近企座谈会后：明白国产替换，中心资产+TMT涨幅居前 2018/11平易近企座谈会正值中美商业摩擦要害时代，集会夸大支撑小微、科技始创企业，不只提振了企业家书心，更是指明白国产替换的政策目标，后续相干政策连续加码，制作业转型进级跟要害技巧攻关成为重点偏向，受此催化，以电子、盘算机为代表的科技行业在会后一年涨幅居前。别的，本次集会稳固了市场预期，社融、信贷增速回暖，宽货泉向宽信誉传导，经济基础面连续改良，以白酒、家电为代表的中心资工业绩增厚，股价表示占优。 Wind，华创证券 8、2020年企业家座谈会后：工业链供给链古代化，新动力上风工业 2020/7企业家座谈会上，习总书记夸大“当当代界端庄历百年未有之年夜变局，新一轮科技反动跟工业变更发达崛起；要晋升工业链供给链古代化程度，鼎力推进科技翻新，放慢要害中心技巧攻关，打造将来开展新上风”。会后制作强国的策略目标逐渐清晰，并在2020/9习总书记初次提出“双碳”目的后逐渐明白了新动力作为海内上风工业的主要定位，新动力工业链也在20-21年股价表示占优。 Wind，华创证券 9、2024年企业家座谈会后：独角兽企业政策落地，TMT领涨 2024/5企业家座谈会上，习总书记高度存眷独角兽企业开展，并诘问：“咱们的独角兽企业新增数降落的主因是什么？”，会后独角兽企业相干政策连续推动，24/6《对于增进科技型中小企业高品质开展的多少办法》出台，24/7政治局集会夸大“要无力无效支撑开展瞪羚企业、独角兽企业”。政策连续加码配景下，以TMT为代表的科技行业也在24/9以来的反弹中涨幅居前。 Wind，华创证券 危险提醒： 1、政策梳理来自公然消息通稿，不代表投资倡议； 2、汗青教训不代表将来。 新浪财经大众号 24小时转动播报最新的财经资讯跟视频，更多粉丝福利扫描二维码存眷（sinafinance）[db:摘要]
